首ci降息在9月18日的美联储议息聚会会议上作出，这一转变将竣事美联储长达3年半的升息周期，即从2022年3月开shi，将联邦基金利率从靠近零，升至5.25%至5.5%的区间。这个行动影响原油、有色金属、钢铁、农产物、铁矿石、煤炭等大宗商品价钱发生了变换。大宗商品价钱发生变换，通常是由于现实天下中发生的事务对其市chang造成了攻击。好比说，中国是天下工厂，自然也是全球最大的质料消化国；因此，中国制造业产出的起升沉伏，对大宗商品的价钱就影响显著；俄乌冲突一定会阻碍自然气和谷物商业，导致二者短期内价钱飙升；中东主要时势升级，原油价钱自然上行。除了现实天下，金融领域的新闻，无意也会让大宗商品的价钱发生颠簸，最常见的即是美联储的钱币政策转变。拥有大宗商品，与持有债券或房地产等资产差异，大宗商品没有牢靠收益，简言之，大宗商品没有收益率；而债券有牢靠的票面利率收入，房地产能获得相对稳固的租金收入……任何投资者的资金都是有限的，拥有大宗商品便不能同时拥有债券等资产了，以是说，拥有大宗商品的时机成本，就是持有其他资产的牢靠收益率。联邦基金利率是整个收益率水平的锚，美联储降息，就会降低种种资产的牢靠收益率，自然也就降低了持有大宗商品的时机成本。此外，美联储降息通常会zeng加钱币流动性，降低投资者jie贷成本和风险，这可能会促使资金流向大宗商品市。粕笞谏唐芳矍。降息降低了持有现金的时机成本，使得投资者更愿意投资于风险较高的资产，如大宗商品。此外，降息过快还可能zeng加市chang的通胀预期，进一步推升大宗商品价钱。最后，大宗商品作为一种避险资产，施展“减震”效应。在经济不确定性zeng加时，投资者可能会转向大宗商品作为避险工具，这也会推升大宗商品价钱。因此，美联储降息，理论上确实会提振大宗商品的价钱。以上都是理论效果，我们还可以从历史中征采效果，举行验证。自2000年以来，美联储已履历了三ci降息周期：2001年，互联网泡沫破灭时；2007年，美国ci贷危急席卷全球；2020年，新冠疫qing发作导致经济大衰退。每ci降息的驱动因素各不相同，这有助于越发周全地诠释，降息的速率、幅度以及最终对大宗商品市chang的差异影响。一个历史履历是，降息对种种大宗商品的影响各不相同。对于追求通胀掩护的投资者（如银行、保险公司和养老基金）来说，较低的政策利率zeng强了大宗商品的相对吸引力。这一点在黄金以及铝、锌等工业金属和原油的价钱中最为显着。对利率转变最不敏感的商品包罗煤炭和谷物等“散装质料”。散装质料，通常指那些以散装形式存储、运输或销售的物质，如煤炭、矿砂、谷物、木料等。这些质料通常以大量的形式处置赏罚，而不是分装或包装成小单元。散装质料常见于工业、修建和物流领域，其运输和储存通常需要特殊的装备和处置赏罚方式。这类大宗商品的市chang由生产者和消耗者主导，不太受金融领域的影响。其生产者（供应商）和消耗者（需求方）在决议供求关系和市chang价钱方面起关jian作用。它们受当地因素的影响大，这些因素可能包罗天气、地理位置、生齿需求等。例如，天气对农产物价钱的影响，地理位置对物流成本的影响，以及当地政策对市chang规则的制订等。总之，美联储不太能直接影响到它们。第二个历史履历是，即即是面临同样的大宗商品，差异的降息周期，影响也各不相同。在“顺境”的降息周期中，通胀获得控制，经济zeng长保持优异，对大宗商品价钱的提振wangwang会一连较长时间，由于对相关质料的需求会一连下去。在“逆境”的降息周期中，当央行无法阻止经济衰退时，对大宗商品市chang的提振纵然存在也稍纵即逝。在2007年－2009年全球金融危急和2020年新冠疫qing之后，只管美联储连忙降低利率，但石油和种种金属的体现都很是糟糕。不外，黄金除外，当“逆境”加深，qing况恶化时，黄金的市chang体现更好。凭证摩根大通的数据，在鲍威尔央行年会演讲后的一周内，所有大宗商品市chang的投资者净持仓量升至周围来的最高点，到达970亿美元，与前一周相比zeng长了13%。在鲍威尔揭晓讲话之前，种种工业金属的价钱已经上涨了4%-10%。当降息新闻实现时，其价钱再ci上涨，预计可能会在一段时间内保持高位，由于各项指标显示，现在全球经济即便不是“顺境”，也绝不是“逆境”。对地悦魅政治最敏感的大宗商品——石油，受到的美联储降息影响就较小。“石油输出国组织”（OPEC+）成yuan国一直致力于减产保价，但因全球市chang需求疲软而效果不佳，其成yuan国对减产热qing也在削弱。糟糕的是，它之外的产油国正在zeng产，若是OPEC+继续减产，只会损失市chang份额。现在，中东地域日趋主要的地缘冲突，开shi在油价上有所体现。与此同时，一些显着受益于降息的大宗商品，可能会比前几个降息周期受到更多刺激。受地悦魅政治主要时势、零售需求和央行对金块需求的提振，黄金走势裧ai：2024年以来，黄金价钱已经屡创历史新高，但有机构仍展望，到2025年，黄金价钱将从现在的每盎司2,600多美元上涨到每盎司3,000美元。（图：近期的金价走势）铜价也会受到比wang常更大的推动。近年来，由于铜在能源转型中的作用，它越来越受到投资者的青睐。（图：近期国际市chang的期铜价钱）一ban来说，美联储首ci降息后的一年里，大宗商品的整体体现或许率会凌驾其他大类资产，有投资者乐观预言，本ci美联储降息，不像是2001年，而更像是1995年，其时美联储在经济周期中期三ci减息，以缓解经济的小幅颠簸，导致大宗商品飙升。在1990年月初期，美国履历了一ci经济衰退，随后经济开shi苏醒，然而苏醒的速率并不快，失业率相对较高。到了1990年月中期，美国的通货膨胀率相对较低，这为美联储提供了降息的空间。1995年，美联储在时任主席格林斯潘的向导下决议降息，主要目的是刺激经济zeng长、降低失业率。在此ci降息周期中，美联储共实验了三ci降息，划分发生在1995年7月、1995年12月和1996年1月，每ci降息幅度为25个基点。gai轮降息显著促进了美国经济的zeng长，尤其在1990年月后期开shi，美国还履历一段较长的扩张期；与此同时，格林斯潘的降息对金融市chang也发生了起劲影响，股市和债市体现优异，大宗商品价钱飙升。以是，此ci全球投资者们也摩拳擦掌，期待着大宗商品的价钱继续上涨。